趋势总结
2月24日，沪深两市全天震荡下行，创业板盘中跌幅一度逾4%，两市个股涨跌互半。板块上看，抱团股继续重挫，贵州茅台再跌5%。顺周期板块大面积调整。半导体、软件、游戏等低位题材股超跌反弹。截至收盘，沪指跌1.99%，报收点；深成指跌2.44%，报收点；创业板指跌3.37%，报收点。
整体来看，各大指数震荡下挫，市场延续结构性分化格局。随着流动性驱动力减弱，近期大涨的顺周期板块全线重挫。同时，高位抱团股在短暂喘息之后，重回调整走势。市场资金开始挖掘低位题材股。沪指跌破多条均线支撑，5日均线拐头向下。创业板盘中一度跌破60日均线。节后市场风格快速轮转，预计后市高位品种还将面临调整风险，需谨慎操作。两会临近，重点把握*策预期较强的低估题材股。
消息面来看，周三指数的大幅波动一方面源自于“香港将股票交易印花税提高至0.13%”消息的冲击，但并非主要原因。因为节后A股市场已经进入分化整固阶段。而短期黑天鹅事件进一步强化了场内资金的兑现情绪。预计后市高低估值轮动的市场结构特征仍在延续，沪指在点一线有强支撑，上行趋势仍在。长期来看，推行全面注册制，IPO供给充裕，核心资产将维持慢牛走势。
总之，节后市场风格快速轮转，抱团股持续调整，顺周期板块分歧加大，低位科技股偏好回升。短期来看，市场仍需释放结构性风险，高位品种需要谨慎操作。两会窗口，重点把握具备*策预期与业绩较好的方向。策略上，把握半导体、券商、机械、环保、*工、电子等方向。
热点聚焦
半导体概念逆势走强，国产替代驱动高成长！
2月24日，半导体板块超跌反弹，乾照光电、聚灿光电领涨。
东吴证券认为，在半导体产品供需紧张状态加剧和景气度持续提升的情况下，国内相关的半导体设计公司若已拥有具备市场竞争力的产品，并且产能配置充足，则有望加速客户认证、承接更多订单或提升议价能力和盈利水平，充分受益于下游高涨的应用需求。
投资观点：
（1）地震、寒潮扰动半导体生产，国产供应链份额有望提升（东吴证券）
2月13日日本地震导致茨城县瑞萨那珂工厂暂时停工。目前，公司宣布地震后停工至16日开始复工，但预计要一周时间才可恢复到地震发生前的生产水准。随着工厂生产的逐步恢复，受影响的相关半导体产品的供应也将回归正常。
近日以来，美国德州遭遇寒潮引发大规模停电，三星、恩智浦和英飞凌等位于奥斯汀地区的半导体工厂被迫停工。
根据集邦咨询的测算，三星奥斯汀工厂月产能占全球12寸产线总产能约5%，本次受影响产能将占全球12英寸总产能约1-2%，预计将使相关受影响产品交期延长。
考虑到英飞凌和恩智浦在全球功率半导体、MCU等细分市场的重要市场地位，若寒潮和电力供应问题使得相关产线持续停工，将加剧功率半导体、MCU等半导体芯片的供需紧张关系，尤其是持续紧缺的车用功率半导体和MCU的供应将进一步受限。
在半导体产品供需紧张状态加剧和景气度持续提升的情况下，国内相关的半导体设计公司若已拥有具备市场竞争力的产品，并且产能配置充足，则有望加速客户认证、承接更多订单或提升议价能力和盈利水平，充分受益于下游高涨的应用需求。
（2）年封测板块景气度将延续（粤开证券）
封装测试与半导体行业景气度相关性极高，自Q3起逐渐回暖。年上半年景气度受疫情遏制，下半年中国作为全球率先恢复的地区，行业回暖并逐步修复疫情造成的影响。
国内封测企业受益于规模效应的盈利弹性较大。对比各封测企业的财务数据，国内封测企业的固定资产/总资产比例远高于龙头日月光，20Q3长电科技、华天科技分别为54%、58%，日月光为22%。
成本中，固定成本（折旧摊销及薪酬）占比合计约30%，而日月光仅为7%左右。根据长电科技公告，年产能利用率提升，毛利率由年的11.18%提升至20Q3的15.46%。因此国内封测企业的盈利能力相较于龙头日月光，还有很大的提升空间，产能利用率的提升能够产生规模效应，平摊固定成本，提高盈利能力。
相关标的（东吴证券、粤开证券）：斯达半导、新洁能、立昂微、闻泰科技、中颖电子、华润微、长电科技、华天科技、通富微电、晶方科技。
驱动跟踪
题材解读
国产操作系统迎突破，龙头配置价值凸显！
据IT之家消息，日前统信公司官方宣布，PhotoshopCS6（wine）已经登陆统信UOS应用商店，x86平台的社区版、专业版和个人版用户在统信UOS应用商店中搜索“Photoshop”即可安装使用。
近年来，统信公司的UOS系统虽然有长远进步，但并不具有普适性，一些主流的设计软件并不支持，导致很多专注于设计领域的用户被挡在了门外。此次PhotoshopCS6（wine）登陆统信UOS应用商店，或意味着国产操作系统取得了实质性突破。当然，此次对于PhotoshopCS6的支持并不是原生支持，还需要借助于Wine程序，运行效率或会打折扣。
操作系统是计算机的灵*，目前国外操作系统品牌几乎垄断了国内市场，其中在桌面端、移动端的市场占有率分别高达95%、99%，根据Gartner的数据，年中国的操作系统市场容量在亿以上。在开源操作系统生态不断成熟的背景下，国产操作系统依托开源生态和*策东风正快速崛起，市场潜力巨大，未来发展前景值得期待！
具体到A股市场，目前国产操作系统正在从“可用”走向“好用”，近年来内部整合已在加强，联合做大做强是必然趋势。上市公司层面，中国软件旗下的麒麟软件是国产操作系统领域的国家队；诚迈科技旗下的统信UOS操作系统具有技术、版本、生态统一的优势；浙大网新自主开发的“Linux兼容内核”软件可以把windows操作系统中的全部应用平移。
根据市场公开资料显示，相关概念股包括：中国软件（）、诚迈科技（）、创意信息（）、浙大网新（）等。
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